最近 A 股最魔幻的一幕，莫过于 ST 京蓝突然被按了 “暂停键”。短短一个多月暴涨超 116%，市值一口气冲上百亿，监管层实在看不下去，直接停牌核查。

　　我不这么看。股民不是傻子，没有故事、没有预期、没有想象空间，谁会真金白银往 ST 股里冲？ST 京蓝这波疯涨，表面是资金抱团，根子上是实控人马黎阳一手导演的 “资本变形记”。

　　他才是那个真正的高手：几乎没掏自己腰包，用政府给的 5 个亿，把一家濒临退市的环保公司，硬生生改成了高科技材料企业。

　　很多老股民对京蓝科技还有印象。它早年叫天伦置业，几经转手，后来切入生态修复、土壤治理赛道，一度是环保板块的小明星。

　　但环保行业看着高大上，实则回款慢、负债高、靠政策吃饭。折腾几年后，京蓝科技债务爆雷、官司缠身、连续亏损，2023 年被披星戴帽，走到退市悬崖边。

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　　谁也没想到，就在退市倒计时的关口，一个外地人带着一笔 “神奇的钱” 出现了。

　　2023 年，哈尔滨当地为了保壳、稳就业、保资产，出手相助。马黎阳作为重整投资人，几乎没有自掏腰包，而是通过政府协调，拿到了约 5 亿元资金支持，用来偿还债务、盘活资产、完成重整。

　　随后，通过资本公积转增股本，马黎阳旗下平台顺利成为控股股东，稳稳坐上实控人位置。

　　坊间有句话：真正把车造明白的，往往不是学汽车的；而能把资本玩明白的，也未必是学金融的。

　　把自己旗下的鑫联科技（固危废资源化、金属铟回收）注入上市公司，走增发重组路线。

　　京蓝科技历史遗留问题太多，此前被行政处罚，在整改期内无法正常增发融资。原定资产注入路径被堵死。

　　ITO 靶材，就是生产液晶面板、触摸屏、光伏玻璃、半导体导电膜的核心材料。可以理解为：屏幕的 “面粉”。

　　他的鑫联科技，是全球范围内从固危废里提取铟的头部企业，每年产出大量精铟，成本远低于矿山开采。

　　有铟 → 能做 ITO 靶材 → 从环保垃圾股 → 变身高科技材料股 → 估值直接翻几倍。

　　1974 年生，1991 年考入清华大学汽车工程系，同时拿下经管学院第二学位，后来又拿到硕士、双博士在读，标准的顶级学霸。

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　　毕业后他没去造车，先后在联想、富士施乐、立思辰等公司摸爬滚打，早早吃透了产业 + 资本两套逻辑。

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　　他靠一套技术，从别人不要的垃圾里，提取出锌、铟、铅等稀有金属，把环保生意做成了资源生意。

　　因为在铟行业影响力巨大，他被聘为中国有色金属工业协会铟行业顾问专家，业内人称 “铟专家”。

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